5月28日讯 中国人民银行党委委员、副行长陈雨露今日下午在“全面深化北京民营和小微企业金融服务推进会”上表示，融资结构的优化和改革是金融供给侧结构性改革当中最核心的部分，央行探索和运用创新性的结构性的货币政策工具，在信贷、债券和股权三方面“三箭并发”来破解民营和小微企业融资难、融资贵的命题。
我国融资结构的三个特征
陈雨露指出，当前我国融资结构具有三个鲜明特征。
一是储蓄率高。近年来我国储蓄率水平有所回落，但与其他经济体相比，仍比较高，2017年为46%，客观上存在大规模的投融资运用需求。
二是储蓄主体与投资主体匹配程度比较低。我国企业部门是最大的投资部门，实物投资超出自身储蓄一倍左右，有很强的融资需求。而住户部门是最大的净储蓄部门，2016年净储蓄16.6万亿元，其中13.3万亿元以金融投资形式提供给其他部门。
三是间接融资占比比较高。在我国企业融资存量中，贷款、债券、股票之比大概是3:1:1。
融资结构优化及改革的三只箭
陈雨露介绍，在探索和运用创新性和结构性的货币政策工具上，在三个方面三箭并发来破解这个命题，
第一只箭，加大信贷支持的力度，通过定向降准的覆盖面、扩大普惠金融、增加再贷款和再贴现额度，创设定向中期借贷便利，为金融机构扩大小微和民营企业的信贷投向提供中长期的稳定的资金来源。
第二只箭，债券融资支持工具，精准支持对符合国家产业发展方向，主业相对集中于实体经济、技术先进、产品有市场，暂时遇到困难的那些民营企业发债提供增信支持。
第三只箭，按照市场化法治化的原则，鼓励民营企业股权融资支持工具，择机推出。
陈雨露表示，截止到今年一季度末，普惠小微贷款余额同比增长19.1%，增速比上年末高了3.9个百分点；民营企业贷款余额同比增长6.7%，增速比上年同期高1个百分点，还需要加油；3月份小微企业新发放贷款的利率平均5.93%，比上年同期低0.19个百分点；4月末民企融资债券融资支持工具累计支持56家重要的民营企业发行了87只债务融资工具，一共399亿元；前四个月民营企业累计发行债券2053亿元，明显好于去年的同期水平。
陈雨露说，“融资高山”民营和小微企业已经喊了很多年，目前正在进入破题新的时期。
但是改善社会融资结构的一个非常重要的维度是，加快建设多层次资本市场，提高直接融资特别是股权融资的比重。
其中重要一点是支持新的投资理财途径，释放投资者的信心。从近期人民银行主要做的工作来看，重点在债券市场的规范健康发展，债转股的法制化规范化。审计式质押投资，将股债联动，用股权质押和审计调查提升投资者的信心，同时规范出一条法制化的道路，成为当下市场环境中的应景之策。
很多人对审计式质押这个投资新理念既熟悉又陌生，熟悉是容易联系到中登质押上，陌生是不理解审计与质押的关系。首先审计式质押的股权质押不同于中登质押，是将股权以交易的方式交易给投资人，而且质押价以净资产为参考标准，极大地减小了股市波动带来的影响。再次，审计核定，法务合规审查，都将企业规范到一条更加通畅的融资道路中，实现更好地融资，这对于整个市场来说，正式对法制化规范化的响应。
投资者对市场的信心被激发，有助于盘活资本市场，提高直接投资的比例，降低中小企业融资成本。
