个股详情：球冠电缆
代码：834682
发行价：9.1元
当前股价：7.96元
所属板块：电气机械
主营业务：电线电缆研发生产销售
主要产品：500kV及以下电线电缆，包括电力电缆系列产品，电气装备用电线电缆产品，裸电线类产品三个大类
公司简介
宁波球冠电缆股份有限公司坐落于中国美丽的东海之滨---宁波北仑。公司创建于2006年，主营电力电缆（包括低压、中压、高压）、电气装备用电线电缆、裸电线等三大类，是国家电网（贡献收入50%以上）、南方电网、各地电力系统的主要供应商，产品广泛应用于电网建设及改造工程、广州亚运、轨道交通（各地地铁项目）等重点工程项目。公司成功实现产品转型升级，可供应新一代电缆产品，包括轨道交通电缆、特种用途高、中、低压线缆、新能源电缆、超高压直流电缆、军工电缆。公司2019年实现收入21.76亿（+7.03%），扣非净利润0.74亿（+28.07%），位于全国电缆行业第二梯队，逐步由区域性企业转向全国销售。
公司拥有世界先进的电力电缆生产、研发及检测装备：芬兰MAILLEFER和德国TROESTER 500KV垂直式交联生产线两条、德国TROESTER 110KV悬链式交联生产线、英国BWE连续挤包铝护套生产线、辐照交流生产线、德国SIKORA在线侧径测偏仪、德国HIGHVOLT 21000/700工频谐振试验系统等生产检测设备等。
投资亮点
1.电缆行业第二梯队，半数收入来自国网
公司主营电力电缆、电气装备用电线电缆、裸电线等三大类，是国家电网（贡献收入50%以上）、南方电网等电力系统的主要供应商。公司成功实现产品转型升级，可供应新一代电缆产品，包括轨道交通电缆、特种用途线缆等。公司2019年实现收入21.76亿（+7.03%），扣非净利润0.74亿（+28.07%），位于全国电缆行业第二梯队，逐步由区域性企业转向全国销售。
2. 公司完成”一种高电性能、阻燃复合型外护套电力电缆”等6项专利申报，取得2项专利授权，持续创新能力不断提升。
公司产销规模和经营效益同步增长，创近年最好水平；2019年，公司实现销售收入21.76亿元，同比增长7.03%；实现营业利润9191万元，同比增长28.92%，公司盈利能力、财务能力和成长性较好。
3.募资3.3亿元加强轨道交通及数控机床特种电缆建设
公司此次募集 3.32 亿元，主要用于加强轨道交通业务，同时切入数控机床电缆新品类。这对于扩大公司经济规模，完善公司产品结构，增强企业综合竞争能力具有重要作用。
行业概况
电缆产业是工业基础性行业，其产品广泛应用于能源、交通、通信、汽车、石化等领域，作为国民经济中最大的配套行业之一，在我国国民经济中占有重要的地位。受益于国家层面政策支持及下游应用领域对电线电缆产品需求的增长，近十年来中国电线电缆行业销售收入总体波动上升。从市场结构来看，电力电缆和电器装备电缆是行业最重要的细分领域。 近年电力电缆占全部市场比重约为36%，电器装备电缆占全部市场比重为约为20%。目前，我国电线电缆行业厂家众多，且以中小企业居多。2018年，我国电线电缆行业企业数量有 10000 余家，规模以上企业为4049家，合计销售收入共计达到约 1.15 万亿元，产销规模位居世界第一。虽然我国电线电缆行业大型企业所占销售收入比重逐年上升，但行业的集中度依然偏低，全国前十大厂 商的市场份额不足10%，同发达国家产业高度集中的特点形成了鲜明对比。目前我国中低压电线电缆市 场呈现充分竞争格局，中低端产能过剩，同质化竞争激烈。随着市场秩序整顿的深化，恶性竞争等行业不良状况有望得到显著改善，行业内经营、技术领先， 质量可靠，有品牌影响力的公司将逐步体现出竞争优势。此外，随着行业整合和转型的进一步深入，整 个行业内企业的竞争力将进一步分化，呈现“强者恒强，弱者更弱”的态势。报告期内，电线电缆行业管理体制、行业法律法规、产业政策、影响行业发展的诸多因素，以及行业激烈的竞争态势，行业周期性、地域性、季节性特征等均没有发生显著变化。
盈利能力分析
球冠电缆公司2019年实现收入21.76亿（+7.03%），扣非净利润0.74亿（+28.07%），新三板投融信息平台测算得到公司2020-2022年收入预计分别为22.85/26.98/29.13亿元；归属母公司净利润0.84/1.05/1.23亿元，利润同比增长5.64%/25.25%/16.96%。
新三板投融信息平台认为：球冠电缆整体财务情况良好，是一家盈利能力优秀，成长潜力巨大的优质标的，建议重点关注。
