个股详情：晶石能源
代码：872440
股价：7.8元
所属板块：电气机械
主营业务：研发、生产与销售锂电池正极材料
主要产品：为锂电池正极材料尖晶石锰酸锂和镍钴锰酸锂
公司简介
无锡晶石新型能源股份有限公司主营业务为研发、生产与销售锂电池正极材料，目前的主要产品为锂电池正极材料尖晶石锰酸锂和镍钴锰酸锂，产品主要用于锂电池的生产。公司生产的产品品质在行业中排名前列，性价比高，深受广大客户信赖。公司产品主要在国内销售，客户主要为国内知名锂电池制造商，绝大多数为上市公司或国有企业。应用于各类数码产品、电动工具、储能、新能源汽车用锂电池电芯。公司通过上下游战略联盟、战略合作的方式形成稳定的供应链供需关系，公司订单价格根据原材料成本推算加成的方式进行确定。 公司设有研发中心，拥有市级企业技术中心，依托控股股东晶石集团的省级企业院士工作站、省级博士 后科研工作站、省级企业技术中心，开展技术创新、人才培养与产学研合作等。通过“自主研发”、“产学研合作”、“联合定制开发”等多种模式，充分利用前沿科技资源，推动企业科技进步，满足产业化需求，提升公司的锂离子电池正极材料研发制造水平。
投资亮点
（1）紧跟新能源汽车热点，多项专利技术加持
公司先后承担了863计划“节能与新能源汽车”重大项目课题、江苏省2008年重大科技成果转化项目和无锡市科技招标项目。公司十分重视知识产权建设，目前已获授权发明专利8项。在审及授权实用新型专利60余项。
2019年，公司正式向宁德时代批量供货。2018年公司经历了准入审核和现场审核，生产的产品各项指标均达到宁德时代的要求，正式达成了合作协议，开始正式批量供货。
（2）丰富的产业经验有效提升出货量
控股公司晶石集团拥有43年的软磁材料产业经验、13年锂电正极材料经验，成就了更顺畅的工艺、更稳定的产品性能，更极致的成本控制。
2019年全国锰酸锂产量达到7.64万吨，同比增长33.86%。晶石能源出货量排名第二。
（3）公司业绩稳步增长，净利润较上年度增长63.91%
营业收入较上年同期增长 32.36%，主要为公司销售规模扩大、客户结构优化、高端新产品销量增长等带来的业绩增长；
营业利润较上年度增长92.70%，一方面是公司营业收入和产品毛利增长驱动，另一方面是公司加强内部管理，严控三项费用，占收入比重下降。
行业概况
根据鑫椤资讯统计国内22家锰酸锂企业数据显示，2019年全国锰酸锂产量达到 7.64 万吨，同比增长33.86%。增速较2018年有所下降。2019 年产量增幅较明显的主要有新乡弘力、河北强能锂电（含百思特）、无锡晶石、焦作伴侣（多氟多）等等。2019年锰酸锂产量超5000吨的主要有新乡弘力、中信大锰、河北强能锂电、无锡晶石以及贵州丕丕丕。第二梯队主要有焦作伴侣（多氟多）、湖南海利、青岛乾运、新乡天茂、甘肃大象、桑顿新能 源、山东科源，年产量在 3000-5000 吨。从市场集中度看，虽然 2019 年新乡弘力、无锡晶石等产量增幅较大，但因锰酸锂下游消费电池市场过于分散，锰酸锂行业市场集中度依然不高，产量排名前五的市场份额占比仅46.6%，基本与2018年持平。随着2020年小动力市场需求集中增量，消费电池市场洗牌，预期2020年锰酸锂市场集中度将有所提高。
盈利能力分析
近年来公司净资产收益率居于领先位置。2019年公司营业利润较上年度增长 92.70%，一方面是公司营业收入和产品毛利增长驱动，另一方面是公司加强内部管理，严控三项费用，占收入比重下降。2019年经营活动产生的现金流量净额同比增加1223.17%，主要系公司收到的货款及政府补贴等较上年度增加。本年度公司快速拓展市场，调整客户结构，增加其他区域优质客户资源，提升市场占有率，降低经营风险，稳步提升销售量。
新三板投融信息平台认为晶石能源整体财务情况良好，是一家盈利能力优秀，成长潜力巨大的优质标的，建议重点关注。
